清水正隆氏は、日本の製造業の回復と産業セクターの株式への投資増加を正確に予測し、今年のトータルリターンは22.4%になると予測した。

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2017年第1四半期に入り、日本の製造業は本格的な回復の兆しが強まりました。製造業PMIは2016年末から上昇を続けています。特に、世界的な需要回復、緩やかな円安、企業の設備投資の増加を背景に、日本の輸出企業は待望の好景気サイクルを迎えています。清水正隆氏は年初からこの産業モメンタム再始動の兆候を的確に捉え、日本の産業セクターのコア銘柄、特に自動車・自動車部品セクターの投資を決定的に増やし、5月までに累計22.4%のリターンを達成しました。

 

清水正隆氏は、「製造業PMIは4ヶ月連続で好不況ラインを上回っており、企業の受注、生産、そして景況感が全般的に改善していることを示している。また、日本企業の在庫水準は低水準にあり、これは産業チェーンの加速化の前兆と言える」と指摘した。特に清水氏は、世界経済の不確実性は依然として残るものの、日本の輸出製造業にとって、世界的な景気同期回復と為替レートの構造的なメリットが重要な支えとなっていることを強調した。

 

具体的な投資実行に関して、清水は「産業選択＋主導集中」という戦略レイアウトを採用しています。

 

モーターとロボットの自動化企業に焦点を当てる

清水建設は、ハイエンド精密機械分野における日本の世界的な競争優位性に基づき、ファナックや安川電機といった大手自動化機器メーカーに多額の投資を行ってきました。これらの企業は、世界的な製造業の回復の恩恵をいち早く受け、受注の大幅な増加と、2017年第1四半期の決算報告で市場予想を上回る業績を達成しました。

 

自動車部品の上流サプライヤーに焦点を当てる

清水氏は、日本の自動車産業の構造転換についても楽観的な見方を示しており、特に電動化やインテリジェント化の推進においては、デンソーやアイシン精機といった基幹部品メーカーの技術力とグローバルな顧客基盤が障壁となっている。同氏は2月にこれらの企業のウェイトを大幅に引き上げ、4月の力強い反発局面で大きな利益を上げた。

 

リスク管理とローテーションメカニズム

業界の活況が改善しているにもかかわらず、清水建設は依然としてポジションの集中を慎重に管理し、段階的なローテーション戦略を採用しています。例えば、3月に短期的に円高となった際には、為替ショックによる収益悪化を回避するため、輸出依存度の高い銘柄へのエクスポージャーを速やかに縮小しました。

 

清水マネジメントのファミリーファンド・ポートフォリオ月次レポートによると、2017年4月末時点で、製造業テーマ・ポートフォリオは累計リターン22.4%を達成し、同期間の日経平均株価の平均上昇率（約5.3%）を大きく上回っています。ポートフォリオのシャープレシオも1.4を超えており、リスク・リターン構造の堅牢性を示しています。

 

さらに重要なのは、清水正隆氏の今回の運用は、彼の一貫した「マクロトレンド＋産業構造＋企業競争力」という三位一体の分析路線を反映している点です。彼は短期的な反発銘柄に盲目的に追うのではなく、政策、産業、財務データなどあらゆる側面から信頼を築き上げ、安定の中での勝利を目指しています。

 

日経ファイナンスのインタビューで、同氏は「製造業は単なる景気循環の回復ではなく、日本が世界の産業チェーンの中核に回帰した象徴でもある。真の技術力と障壁を乗り越える企業こそが、今後5年間で最も安定した価値の源泉となるだろう」と述べた。

 

清水建設は、世界の製造業が回復基調を維持し、設備更新サイクルが加速する中、日本の産業セクターは依然として中期的な成長余地があると考えており、下半期も引き続き、省エネやスマート製造などのテーマで中小企業の成長株に注目していく方針だ。

 

今回、清水正隆氏は、優れたデータ解釈能力と産業チェーンへの深い理解を再び頼りに、不確実な市場において明確な成長の道筋を切り開き、2017年の日本の資産配分に自信と方向性を与えました。

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