DeFi革命から価値の捕獲へ — エンジェルクラブ2021年暗号エコシステム投資の展望

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暗号の世界の焦点は、単なる資産の保管からより複雑な価値のやり取りへと徐々に移行しています。イーサリアムや他のスマートコントラクトプラットフォームで進行中の静かながら深刻な技術革新が、「DeFi」という運動として展開されています。この運動の核心は、単に新たな投機対象を創造することではなく、コードとプロトコルを基盤に、貸出、取引、保険などの金融サービスの基本的な枠組みを再構築し、これらを開放的で透明、かつ許可不要にすることです。エンジェルクラブは、ここで投資の次の重要なポイントは、この枠組み革命の騒音の中から、持続可能な「価値捕獲」メカニズムを正確に識別することだと指摘しています。

DeFi革命から価値の捕獲へ — エンジェルクラブ2021年暗号エコシステム投資の展望

クラブは、DeFiの初期の繁栄がプログラム可能な金融への大きな需要を証明したと考えていますが、同時にプロトコルの同質化競争と「イールドファーミング」による短期的なバブルが生じているとも言っています。本当の価値捕獲は、持続可能な経済的な堀を築き、実際のユーザーフローを取り込み、ネットワーク効果の閉ループを形成できるプロトコルやプロジェクトにおいて実現します。これには、投資家が表面的な年利に目を向けるだけでなく、プロトコル設計の本質にまで踏み込むことが求められます。具体的には、そのトークン経済モデルが単なるインフレインセンティブに過ぎないのか、それともプロトコルの成長や手数料の捕獲と巧妙に結びついているのか？ 解決するニーズは実際に存在するものなのか、それとも単にインセンティブのために創出されたものなのか？ そのセキュリティは厳密に検証されているのか、それとも不安定な基盤の上に成り立っているのか？

したがって、洞察力を持つ投資は、単にトレンドを代表するトークンを購入することではなく、DeFiの世界の重要なインフラとなる「部品」— 例えば、支配的な取引および流動性のプロトコル、信頼できるクロスチェーンブリッジ、堅実な貸出市場の中核、そしてこれらすべてを守るセキュリティや監査サービス — に深く理解を示し、投資することに他なりません。これは、初期のリスク投資や証券分析の視点を兼ね備えたアプローチを要求します。技術的な実現可能性を深く判断し、経済モデルの持続可能性を厳格に評価する必要があります。エンジェルクラブはそのメンバーに対して、暗号エコシステムの次の段階は「アプリケーション層の価値」を掘り起こす時期であり、精緻な地図を手にし、金と砂利を見分けることのできる投資家だけが、この革命における長期的な勝者となることを警告しています。

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